Türkiye’nin ’BB-/B’ notları S&P’de teyit edildi, ekonomik baskılara rağmen görünüm istikrarlı
Investing.com — S&P Global Ratings, 25 Nisan 2025 tarihinde Türkiye’nin ’BB-/B’ yabancı ve yerel para birimi uzun ve kısa vadeli kredi notlarını teyit etti. Kurum ayrıca ’trAA+/trA-1+’ uzun ve kısa vadeli ulusal ölçek notlarını da onayladı. Son dönemdeki sosyal ve ekonomik baskılara rağmen, Türkiye ekonomisine yönelik dengeli riskleri yansıtan görünüm istikrarlı kalmaya devam ediyor.
Notların teyit edilmesi, 23 Mart 2025’te muhalefet liderlerinin tutuklanmasının ardından gelen protestolar, şirketlerin artan döviz talebi, döviz kuru oynaklığı ve son bir ayda kullanılabilir döviz rezervlerinde tahmini 24,4 milyar dolar düşüş yaşanmasının ardından geldi. Merkez bankasının net döviz varlık pozisyonu, aynı dönemde 61,7 milyar dolardan 17 Nisan itibarıyla 32,8 milyar dolara geriledi.
Bu zorluklara rağmen, Türkiye’nin ekonomi ekibinin döviz kurunu istikrara kavuşturmak, enflasyonu düşürmek, döviz rezervlerini stabilize etmek ve önümüzdeki 24 ay içinde ekonomiyi yeniden dengelemek için politikalar uygulayarak yanıt vermesi bekleniyor. Bu durum, 17 Nisan’daki repo faiz oranı artışıyla da kanıtlandı.
İstikrarlı görünüm, mevcut ekonomi ekibinin sıkı para politikasına devam edeceği ve iç ve dış gerilimlerin ortasında hükümetin orta vadeli programıyla ilişkili riskleri dengeleyeceği beklentisine dayanıyor.
Türkiye’nin finansal istikrarı veya kamu maliyesi üzerindeki baskılar artarsa, özellikle devam eden para birimi değer kaybı, enflasyon karşıtı politikalardan geri dönüş ve net döviz rezervlerindeki düşüşlerle bağlantılı olarak not düşürülebilir. Öte yandan, enflasyonu tek haneli rakamlara düşürme, Türk lirasına ve yerli sermaye piyasalarına uzun vadeli güveni yeniden sağlama konusunda ilerleme kaydedilirse not yükseltilebilir.
Son dönemdeki kur oynaklığı ve döviz rezervlerindeki düşüşe rağmen, Türkiye yetkilileri yüksek enflasyonu düşürmek ve ekonomideki dolarizasyonu azaltmak için politikalar uygulamaya devam ediyor. Bununla birlikte, 23 Mart’ta muhalefet liderlerinin tutuklanmasına karşı yapılan son protestolar, yatırımcı ve hanehalkı güveni, para birimi istikrarı ve büyüme önünde uzun vadeli bir engel olabilir.
Reel döviz kurunun son dönemdeki değer kazanımı ihracat faaliyetini etkileyebilir. Bu nedenle %2,7’lik GSYİH büyüme tahmini risklere tabidir. Yatırım harcamalarının düşmesi ve işsizliğin artması bekleniyor. Bu faktörlere rağmen, Türkiye’nin notu dirençli bir özel sektör, çeşitlendirilmiş bir ihracat tabanı ve olumlu demografik yapı gibi temel güçlerden faydalanıyor.
Ülkenin kurumsal ortamı, 2017 anayasası kapsamında yürütme organının önemli yetkilere sahip olması nedeniyle zayıf kabul ediliyor. 2028 yılına kadar genel seçim beklenmiyor. Ancak mevcut AKP-MHP koalisyon hükümetindeki bazı milletvekilleri, Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın dördüncü dönem görev yapması çağrısında bulunuyor. Bunun gerçekleşmesi için parlamentodaki 600 üyenin 360’ının desteği gerekiyor. Bu sayı, koalisyon hükümetinin milletvekili sayısından 40 fazladır.
Türkiye’nin özel sektörü tarihsel olarak bir dizi dış ve iç şoka karşı direnç göstermiştir. En son şok, ABD yönetiminin çoğu ticaret ortağına %10, çelik ihracatına ise %25 gümrük vergisi uygulaması kararıdır. Bunun net ihracat üzerindeki etkisi, bu yıl GSYİH büyümesinden tahmini 0,7 puan düşürecek. Bu da sadece %2,7’lik bir GSYİH büyümesi anlamına geliyor.
2025 için tahakkuk bazlı genel hükümet açığının GSYİH’nin yaklaşık %4’ü olması, ancak nakit bazında daha yüksek bir rakam olması öngörülüyor. Ticaret finansmanı ve mevduatlar dahil kısa vadeli dış borç yüksek kalmaya devam ediyor. Ancak Türkiye’nin net dış finansman ihtiyaçları 2023 yıl sonundan bu yana önemli ölçüde azaldı. Son dönemdeki para birimi baskısına rağmen, mevduat tabanının genel dolarizasyon oranı 10 Nisan itibarıyla toplam içinde %42 seviyesinde oldukça istikrarlı kalmıştır.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
